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波浪理论与经济基本面分析  

2011-09-23 17:26:41|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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在证券资本市场中,机构投资者(包括法人机构、基金管理者)以及一些投资咨询顾问和市场分析者,对于股价未来趋势的预测常常喜欢借助于一些诸如利率、汇率、通胀率等的经济指标。然而注意市场趋势的艾略特认为,如果简单地能以经济指标而忽略市场的主要趋势来作投资决策和行动依据时,则注定会血本无归。 应该说,根据以往的市场表现,市场本身即是经济趋向的先锋观察,尽管在某一个时期,一些经济方面的因素在某个方面会影响到股价的波动,然而,这层关系并不是永恒不变的。有时候,市场跌势会发生在经济萧条回落前,也有的时候,则会相反,市场跌势会滞后于经济的回落。另一种情况是,通货膨胀或者经济紧缩的发生,在某段时期会造成一轮多头行情,而在某段时间却会影响市场造成一波空头行情。 对于股价走势波动的影响,纵然会受到一些额外的支出,信用扩张、赤字与通货紧缩等的影响,艾略特的波浪原理依然会反映在整个股价波动的走势上,影响投资者理财的因素更会涉及到银行、商人或政府在处理财务上的决策。由此而言,在所有的活动中,主动因素是互相牵连的,而波浪理论亦正好显现出大众的一般心理。
波浪理论与新闻价值性的关系:
  在实际市势评论中,尽管有许多金融行业的评论记者经常试图用当时即期性的新闻来评判和解释市场的动向,然而艾略特指出这实际上并没有实质性的关联。在大多数正常的情况下,市场总是充满着过多的利多和利空消息,而这些新闻均是为了给市场最近的走势局面作一番合理性的解释。在《自然法制》一书中,艾略特对新闻的价值如下的评论: 新闻是对一种已进行一段时间的力量的一种迟缓认知,充其量只能对未知趋势作个令人警骇的结论。对于各个新闻的实用性而言,均早已为市场老手作为炒作或投机的题材。艾略特认为没有单独一个或连串的新闻可以用来构成任何一个趋势。由于市场与趋势随各个阶段的情况不同而不同,同样的新闻内容所造成的影响也各异。
  不管是在多头市场还是空头市场,艾略特认为市场均依一定的步伐向前迈进,而市场对于新闻的反映,在市场的即时阶段亦会表现出适当的程度。有些时候,会出现一些意想不到的事态发生,如地震、风暴等各种自然灾害。只有这类自然事件(无论程度大小),市场作出一定反映后,很快就会消失其影响力,这些事件从根本上并不能改变既有的市场趋势。艾略特认为,将新闻看作是股市的原动力是很不合理的。造成股市运动的内在动力不是新闻或消息的本身,而是市场所处的运动阶段,说得通俗一点就是波动的等级。同样的,新闻或消息对股市的繁荣、或萧条时期的影响,其层面亦各自不同,当市场行进的方向和一般所预期的方向不同时,靠新闻或消息来操作股票买卖的人,无异是靠运气来测试他的成功。
  投资者常常会发现这种情况,在某一段时期中,当市场走向为新闻所影响时,后市的发展却会与新闻消息背道而驰,一些利多与利空的出现,市场走势并不会如一般人所认为的那样结局。例如,在多头行情刚刚起步的第一波,各种消息或者媒体新闻均会一如既往地以一种悲观谨慎的笔调出现。而此时市场却已露出多头走势的征兆。为此,市场趋向会按其既成的步调发展。这就是典型的所谓“利空消息出尽,大势反转”;而接着产生的第三波与第五波的疯狂扬升,只是利多的持续出现而渐渐在市场中得到充分的释放而已,这种利多消息仅可看作在原有的趋势中锦上添花而已。
  当市场在走向第五波的多头末升段时,由于利多消息的出尽,此刻已能感觉到趋势已有反转的味道。尽管市场上仍还在散布各种乐观的看法,恋多情绪不散,但是市场终将会以第五波的走势而掉头向下。
  总而言之,艾略特认为股市活动能提前反映社会经济的变迁,市场的固有表现,基本上是来制造新闻和消息的,而并不是由新闻来创造股市荣辱。
  买卖股票进行投资实际上是门通过持股与分配而达到追求利润的投资理财学问。一般来说,在买卖股票时,选择时机介入市场要比选择个股来得更为重要。在开始考虑何种股票具有潜力时,通常却显得比较容易,惟有在什么时间下买单则常常困扰人。无论是身为投资者或投机者,如果想成为赢家,他必须洞察市场的主要趋势,且顺势而为,选择股性和市场方向一致的股票,而非逆势去操作。完全依据基本面来买卖股票并不是一项完全正确的抉择。这在沪深两地市场屡见不鲜。
  有些时候,市场的股价趋势会依据波浪理论的原理模型展开,而个股走势则并不是顺势行走。虽然有时候因波浪理论亦可以较好的分析个股股价走势,但用波浪理论来对众多的每一个个股去进行分析则显得有点过于琐碎。简而言之,波浪理论主要的功用就是用来对后市大势进行研判。对于个股的判断,一些技术分析中的划线原理和技术指标较为有用,因此,投资者不应过于勉强地运用波浪理论中的波浪阶段定位的原则,来处理和分析个股的走势。
  艾略特认为在市场中个人的行动一切从大众心理为出发点,波浪理论对于个股的表现,看看某类股票的表现,亦可反映出这种特点。在较大程度的波动现象中,个股之间的差异则显得不太重要。总体而言,波浪理论显现出的是投资大众总合的现象,而非诠释个别投资者的心理。虽然在某一个时期,个别上市公司会逆境向前发展,但是,总体经济的行进与发展可以由波浪理论的原理来证实,而个别经济体有着它自己的体质,所以我们可以了解个别股,如同个人所表现出的是总体的一部分。
  一滴水有自己的颜色和成份,但当它汇入大海而成为海洋的一部分时,也会跟随着海洋潮流前进。因此,就交易所的个别股票而言,就宛如海洋中的水滴,跟随趋势发展。

根据观察,在多头市场中75%以上的个股会呈多头趋向,而在空头市场中,则有90%以上的个股会随势而下。艾略特认为,关于波浪理论的适用性,应避免用来分析个股,除非大势极为明朗,以及易于控制个股时

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